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人民币其实坚挺:美元“屠龙刀“下最惨的货币已经腰斩

2016-11-25 14:48:07 来源:华尔街见闻 评论:0 点击:1072

  川普意外胜选后,美元走强风暴席卷全球,新兴市场货币作为典型的“起点低、底子薄”,可谓“血流成河”。其中,跌势最大的要数委内瑞拉货币——“强势玻利瓦尔”(Strong Bolivar),本月迄今已经跌超45%。

图为美元指数12月期货 来源:tradergo.weex.in
图为美元指数12月期货 来源:tradergo.weex.in

  据追踪黑市汇率的网站dolartoday.com的数据,截止周四(11月24日),强势玻利瓦尔兑美元已经崩跌45%,报2753。根据外媒统计,这是该货币有史以来最大单月跌幅。而在上月,玻利瓦尔兑美元也暴跌28%。

  除了美元强势,委内瑞拉的基本面疲弱才是根本原因。政治局势动荡、油价暴跌,这令委内瑞拉成为世界上最糟糕的经济体之一。反对派已经寻求对总统马杜罗(Nicolas Maduro)发起罢免公投,最快在2017年就举行。街头大规模抗议示威屡见不鲜。

  国际货币基金组织(IMF)此前曾预计,委内瑞拉今年的通胀水平已经达到500%,明年则可能会触及1660%。

  此外,根据委内瑞拉央行公布的最新数据,该国货币供应在过去一年已经飙升127%。

货币、贵金属排名,离岸人民币2%的跌幅其实不大 来源:tradergo.weex.in
货币、贵金属排名,离岸人民币2%的跌幅其实不大 来源:tradergo.weex.in

  放眼整个新兴市场一片哀嚎,因为新兴经济体的经济体量较小,外汇储备量不高,较之发达经济体,更容易受到近期强势美元的影响而出现汇率波动。近期,受特朗普当选后可能实施积极财政政策影响及美联储加息预期的走高,美元不断飙涨。

  美国大选以来,美元兑欧元涨幅较大,累计上涨了4%左右,但美元兑其他主要货币上涨幅度并不太大,美元兑加元累计仅小幅上涨1.4%,美元兑英镑、美元兑港元涨跌互现。但是美元兑新兴市场货币普遍波动较大,美元兑马来西亚林吉特累计上涨了超过5%,美元兑印度卢比累计上涨了2.6%,美元兑泰铢上涨了2.3%,美元兑菲律宾比索累计上涨了2.8%,美元兑墨西哥比索累计上涨了逾10%,美元兑巴西雷亚尔上涨了4.5%。

  此外,之前美元利率及美元汇率偏低,新兴市场大量借入美元资金,将在2017、2018年进入还债高峰期,美元需求激增,再加上美元因川普胜选而转强,更使新兴市场大抢美元;愈强愈抢,愈抢愈强,形成恶性循环。

  美元强势对新兴市场的最大威胁,就是偿还美元债务的压力加重。与1997到1998年的亚洲金融风暴时相比,亚洲政府本身的财政状况已大幅改善,且外汇存底增加,企业的美元负债却激增。美元升值已使企业更难还债,而美债收益率上升也使企业更难发新债、还旧债,倒债的风险增加,银行业也可能面临更高的呆帐,因而引发系统性风险。

  但美元升值对不同国家的冲击也差异甚大,风险可分成三等。第一等是同时承受美元债务沉重,且经常帐又有逆差双重压力的国家,包括土耳其、巴西、印度、印尼、南非等“脆弱五国”及马来西亚;第二等是只有一重压力,例如中国、韩国;第三等是两项压力都低者,例如台湾,因此新台币贬值幅度相对较小。然而美元的“川普牛市”是否就此展开,仍言之过早。目前美元的升势,完全基于投资人对宽松财政政策的高度乐观,但共和党主流未必全力支持川普的扩张财政政策。

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